资本的本质是一种社会关系，通过资本运营实现价值的（de）增值。通过国（guó）有企业混合所有制改革促进国有资本和（hé）其他类型（xíng）的资本取（qǔ）长补短，协同（tóng）共进（jìn）、融合发展，有利于优（yōu）化国有（yǒu）资本（běn）布局，放大各类资本功能，提升国有（yǒu）资本配置和运（yùn）行效率（lǜ）。

一（yī）、我国国有资本配置现（xiàn）状及主要问题

（一）国资监管体（tǐ）制（zhì）机制尚有改善（shàn）空间

       国资监管主体有待于进一步明确（què）。国资监（jiān）管体制存在各市（shì）场（chǎng）监管部门交叉监管情况，不（bú）仅导致行政监管资源的浪（làng）费, 也（yě）增加了被监管对（duì）象的经营成本。在国资监管信息的阻（zǔ）隔上（shàng），各（gè）个部门没有对监管（guǎn）信息进（jìn）行有效共享，没有形成协同（tóng）监（jiān）管的（de）合力。国资监管“条块分割（gē）”既分散了市场的（de）有限资源（yuán），又限制（zhì）了（le）市场的有效拓展（zhǎn），在当前互联网（wǎng）扁平化时代将面临更大的（de）发（fā）展压力（lì）。

       国有产权交易市场机制有待健（jiàn）全。国有（yǒu）产权（quán）交易监管部门根据各自监管的要求相（xiàng）应出（chū）台（tái）不同的监管文件，制定不同的监（jiān）管政（zhèng）策，使用不同的监管方法（fǎ），弱（ruò）化了国有产（chǎn）权交易市场的市场化功能。不同交易机构或交易平台涉及交易（yì）的各种规章制度和操作办法标准不一，交易数据的统（tǒng）计口径也不一致（zhì），不利（lì）于（yú）市场间交易信（xìn）息（xī）共享和项目资源互相推介。

       金融资本对资（zī）源调配的支持力度不够。政（zhèng）府直接配置国有资本（běn）的种（zhǒng）类和数量仍（réng）然过多，拥有较多（duō）的公共事业性（xìng）质的（de）国企，金（jīn）融（róng）行业上（shàng）市公司缺乏。金（jīn）融机构在进行信贷投放时非常注重（chóng）信用水平，一（yī）般（bān）对贷款（kuǎn）企业的（de）抵（dǐ）押质（zhì）押（yā）品（pǐn）、企业资质等信息（xī）会（huì）予以（yǐ）高度关注，金融（róng）机构对信贷政策（cè）把握（wò）不（bú）到位支持新兴产业力度相（xiàng）对较弱（ruò）。

（二）国有（yǒu）资（zī）本结构布局待进一步优化

       我（wǒ）国（guó）国（guó）有资本产（chǎn）业（yè）布（bù）局不合（hé）理（lǐ）。很大一部分国有资本集中在低（dī）效、产能过剩、产业层次（cì）不高（gāo）、产业链低端（duān）的领域内（nèi）。高（gāo）新技术、互联网金融、新（xīn）能源、新材料等新兴战略产业领域国有资本投入占比不高（gāo），具有产业带动（dòng）力、影响（xiǎng）力的（de）领域（yù）内（nèi）国有（yǒu）资本占比更是处于较（jiào）低（dī）比例。大规模的（de）国有（yǒu）资本投入到（dào）国（guó）民各产业发（fā）展，但是产（chǎn）业（yè）分布较散，未能实现国（guó）有资本的规模聚集效（xiào）应。我国国（guó）有资本分布涉（shè）及（jí）行业过多，行（háng）业覆盖面过宽（kuān）、战线分布过长、资源（yuán）配置过散、行业主业趋同（tóng）、同业过度竞争、资本（běn）集中度不（bú）高，不利于（yú）发（fā）挥其在产业发展方（fāng）向（xiàng）的引导作用。基础和公益（yì）性行业领域布局较为分（fèn）散。国有资本对资源的控制力（lì）和（hé）影响力未完全发挥，运营效率不高，战略性行业（yè）领域国有资本竞（jìng）争（zhēng）力（lì）还不够强。

       国有企业资本规模小竞争力不强。经过了多年（nián）的国有企业改（gǎi）革，我（wǒ）国（guó）的国（guó）有（yǒu）企业竞争力水平整（zhěng）体有所提高，尤其（qí）是产生（shēng）了一（yī）批立足国际市场的大型国企，对国有资本的布局产（chǎn）生了一定的影响。但是较之发达国家的国际领先跨国公司而（ér）言，我国的国有（yǒu）企业仍然（rán）存在规模偏小、资源配（pèi）置力弱、行业集中度（dù）偏低，国际竞争（zhēng）优势不强（qiáng）等问题。一些大型国有企业业务板块（kuài）纷杂、主（zhǔ）业不突出、辅业包袱重，子企（qǐ）业层级过多（duō）、母公司对子公司管控能力弱。国有企业普遍存在内（nèi）外（wài）部体制机制灵活性相对（duì）不（bú）足（zú），面对（duì）行业更新和产业升级转型等应对（duì）能力（lì）不强（qiáng），部分（fèn）传统国有企业盈利能力持续下降、债（zhài）务（wù）负担过重、资本（běn）运营（yíng）风险较高。国有资本从“散小（xiǎo）弱低（dī）”企业（yè）退出机制不完善（shàn），进入具有竞争力和影响力的企业（yè）规划（huá）缺乏统筹长远设计。这需要在新一轮（lún）的国有企业改革和国有资（zī）本（běn）布局（jú）中进行战略方面的调整，坚持国有企（qǐ）业重（chóng）组整合（hé）的基（jī）础上（shàng），推动国有资（zī）本向具有较强国际竞（jìng）争（zhēng）力的企业及其主（zhǔ）业集（jí）中，完善企业内外的（de）体制机制，国有资本向（xiàng）拥（yōng）有（yǒu）自主知识产权、国际知（zhī）名品牌、行业领（lǐng）先技术、具有一流国际一（yī）流企（qǐ）业潜力的国有布局。

（三）混合所有制改革制度体（tǐ）系不完善

       混合所有制改革配（pèi）套制度不健全。一是员（yuán）工持股操作依据（jù）待（dài）细化（huà）。需紧密结合国家治（zhì）理体系建设和国有企（qǐ）业功能定位，研究明确国有（yǒu）资本在哪些行（háng）业必须独资，在哪些行业必须控股（gǔ），在（zài）哪些行业可以参股或（huò）完全退出。同时，需结合（hé）不同行业（yè）企业特（tè）点（diǎn），优选最佳战略投资者、探索最合（hé）理的股权（quán）结（jié）构。二是国企民企融合度需加强（qiáng）。国有资本与社会资本在企业文化（huà）、管理理念（niàn）、价（jià）值取向等方面存在差异（yì），混（hún）合所有制企业中如（rú）何（hé）实现（xiàn）两者真正的有（yǒu）效融合，还需要（yào）进一步探索各类（lèi）资本（běn）协同发展的价值（zhí）理念、行为准则（zé）和有效（xiào）合作规范体系（xì）。三是混改后的企业治理机制需（xū）进一步完善。混改后的企（qǐ）业在治理机制（zhì）、管（guǎn）理（lǐ）方法、运（yùn）行方式、激励机制等方（fāng）面都与原先的企业既有（yǒu）的模式存在较大（dà）差（chà）异，需要进行既“换汤”又要（yào）“换（huàn）药”式的（de）改革（gé）创新，全面激发企业（yè）发展（zhǎn）的（de）内外动能。

混合所有（yǒu）制改革推进中所（suǒ）暴露（lù）出来的问题（tí）亟待破解。从（cóng）当前各地推进混改的成效（xiào）来看，各（gè）区（qū）域（yù）间（jiān）混合所（suǒ）有制改革呈（chéng）两极分化（huà）趋势，改革进（jìn）度各一，大部分地区混改有（yǒu）待（dài）提速。一些（xiē）地方国企混合所有（yǒu）制改革“名义（yì）”重于（yú）“实质”，改革（gé）不彻底，有的地方国企混改后企（qǐ）业依然（rán）沿（yán）用老的思维和模（mó）式运行企业（yè），有的混改后的企业依然存在“一股独大”的问题（tí）。混改（gǎi）的范围（wéi）和改（gǎi）革力度（dù）尚需进一步加强。从目（mù）前来看，地方混合（hé）所有制改革的试点大多停（tíng）留在（zài）竞争性（xìng）国（guó）有企业的（de）二级（及以下（xià））公司层面，涉及到集团层面的改革不多，已开展的地方（fāng）国企（qǐ）需进一步提升“改”的质量（liàng），尤其（qí）是地方政府在一级、二级（jí）企业完善公司治理结构、强（qiáng）化激励方面的进展（zhǎn）比较有限，改革（gé）的关键环节（jiē）和领域还需进一步强化。

二、以混合所（suǒ）有制改革提升国资（zī）运营效率总体思路

       国有资本调整和优化的核心是增强国有（yǒu）资本的控制力、影响力和（hé）运行效率，重点解决国有资本（běn）“投向哪里（lǐ）”以及“投入（rù）多少”的问题。未来我国国有资（zī）本布局的（de）方向，主要是按（àn）照国有资（zī）本的基本（běn）特（tè）性进行资本的安排和运营，并在国（guó）有资本载体的国（guó）有企业层面（miàn）建立和完善有利于提高（gāo）经营效率的体（tǐ）制机（jī）制。

国有企业作（zuò）为国（guó）有（yǒu）资（zī）本（běn）的重要载体，加快调整（zhěng）企业产权结（jié）构、在实现产（chǎn）权多元化的基础上，建（jiàn）立现代企业制度，是提高国资运（yùn）营效率（lǜ）的重要途径。通过国有企业内（nèi）部法人治（zhì）理结构的完善和外部经营环境的优化，整合（hé）优质资源（yuán），提（tí）高国有资本运营效益（yì），使企业真正实现（xiàn）政企分离、政资分离，增强（qiáng）国（guó）有企业的（de）活力（lì），由传统企业（yè）管理制度向现代企业制度（dù）加速转型升级。

通过混合所有制改革（gé），引入具有（yǒu）优势资（zī）源或者（zhě）核心竞争力（lì）的战略投资（zī）者，带动国有企（qǐ）业（yè）产业升（shēng）级，推进各（gè）类（lèi）资本（běn）融合发展。以拥有优（yōu）势主（zhǔ）业（yè）的（de）企业为主（zhǔ）导（dǎo），发挥国（guó）有资本（běn）运营公司专（zhuān）业平台作（zuò）用，聚焦企业（yè）主业板块（kuài），加大（dà）内部现有优（yōu）质资（zī）源整合和国有（yǒu）企业之间专业化整（zhěng）合。国有（yǒu）资（zī）本（běn）有序地从“规模小”“分布（bù）散”“盈利弱”“经营差”“产（chǎn）业链低”的（de）企业退出，根据产业发展方向适度的（de）向龙（lóng）头骨干企业集中。

以国（guó）有（yǒu）企业提质增效为目标，遵循市（shì）场经济方向，多（duō）措并举着力发展混合所有制经济，提高国有（yǒu）资（zī）本的（de）配置和运营效率。

三、提高国有资本配置运营效率对策（cè）建议

       总（zǒng）体而言，创新和改革（gé）国有资本资源配置可以分别从政府体制（zhì）机制完善、企业外部（bù）资源整合和增（zēng）强企业内力建（jiàn）设三（sān）个层面推进。

（一）完善国资管理体制，创新国资（zī）监（jiān）管机制

       加强顶层设计，强（qiáng）化协调监督。改革国资监管体（tǐ）制，充分发挥其对国有资（zī）本监督和管理的（de）两（liǎng）项权责。所谓国（guó）有资本的“监督”是国资监（jiān）管部门作为出资人对国有资本的（de）风险防控职（zhí）能，主要是对资本授（shòu）权进行（háng）监督，“管理”是以管（guǎn）资本为主，考核相（xiàng）应的经济指标，从放活资本经营权的基（jī）础（chǔ）上下放相应权责，完善资本（běn）授权机制（zhì）和相应的（de）流程规（guī）范（fàn）。按照市场（chǎng）监管与（yǔ）出资人职责相分离的原则，理顺国有资本管（guǎn）理体（tǐ）制。建立统一的（de）国有资本出资人制度，明（míng）确出资人的权利、义务（wù）和责任（rèn）。出资人主要对其所（suǒ）出资的资本进行负责，重点关（guān）注国有资本的（de）投资方（fāng）向（xiàng）、国有资（zī）本的（de）分布、国有资本的运（yùn）营、国有资本的收（shōu）益、国有（yǒu）资本的风险防范等，而国有资本的具体（tǐ）运营事务由企业依法自行履（lǚ）职。国（guó）资监管机构加强对战略、投资（zī）和重大事项的监督，但避免介入过深。加强财（cái）务监控的及时性和（hé）有效性（xìng），建立国有企业事前报告制（zhì）度、事后报告制度和总（zǒng）体报告（gào）制度（dù）。

（二）优（yōu）化国有资本布局，释（shì）放国有经济资源

       进一（yī）步优（yōu）化国有资本（běn）产业布局。突出主业，聚焦优势产业，促进优势（shì）产业发展扩（kuò）张，并逐步退出劣势产业。国有资源（yuán）重点投（tóu）向（xiàng）基础性（xìng）、公共性、战略性、平台性等关键领域、优势产业和核（hé）心企业。用改革的办（bàn）法推进（jìn）布（bù）局结构调整优（yōu）化，切实（shí）改（gǎi）变（biàn）国有企（qǐ）业“小（xiǎo）、散、弱（ruò）”的状况（kuàng）。稳妥推进（jìn）压缩（suō）企业管理层级精（jīng）简（jiǎn）企业法人数（shù）量工（gōng）作（zuò）。加快处置“僵尸企业”和特困企业，通（tōng）过处置“僵尸（shī）企（qǐ）业”释放国有经（jīng）济资源（yuán）。对具有一定的（de）品（pǐn）牌（pái）影响（xiǎng）力和技术竞争力、符合产业发展方向，却又因各种原因暂时困难的（de）企业（yè），通（tōng）过兼并重组、优化组合的方式（shì），盘活（huó）现有资源，提升企业经营和（hé）竞争（zhēng）能力（lì）；对不符（fú）合产（chǎn）业发展方向而又长期亏损的企业，则应通（tōng）过破产重组、资产处置等方式，将其（qí）占据的财政、信贷（dài）等资源释（shì）放出来，为新兴产业或具有（yǒu）创新潜力的企业提（tí）供资源支持，进而形成经济发展的新动能。

       融（róng）合发（fā）展资本（běn）链与产业链（liàn）。积极履行国（guó）企的社会责任，加强资源（yuán）整合，延（yán）伸上下游服务链条，打通国资业（yè）务（wù）全产业链促进公共资（zī）源市场化配置。通过（guò）金融行业来（lái）带动传（chuán）统企业（yè）转型升（shēng）级，将（jiāng）资（zī）本链（liàn）与产（chǎn）业链融合，对各（gè）类（lèi）资本协同共（gòng）进（jìn）起到双（shuāng）赢的（de）效（xiào）果（guǒ）。通（tōng）过调整、优化国（guó）有资本配置结构，消（xiāo）除（chú）资源配置中的“挤（jǐ）出效应”，为民营企业发（fā）展提供相对宽松（sōng）的资源环境和营商（shāng）环境，进一步释放民营（yíng）经济活（huó）力。优化政府投资方式，通过（guò）投资补助、基金注（zhù）资、担保补贴（tiē）、贷款贴息等方式（shì），优先支持引入社会资（zī）本的项目。引入保险资金、社保（bǎo）基金等长期投资者参与具（jù）有战略性（xìng）的重点工（gōng）程投资（zī）和项目运营。鼓励社（shè）会资本投资（zī）或参股（gǔ）基础设施（shī）、公用事业、公共服务（wù）等领域（yù）项目，使（shǐ）各类投（tóu）资者在平等竞争（zhēng）中获取合（hé）理收益（yì）。在（zài）基础设施（shī）和（hé）公共服（fú）务领域（yù）选择有代表性的政府投融资项（xiàng）目，开展多种形式的政府和社会资本合（hé）作试点（diǎn），加快形（xíng）成可复制、可推广的模式和经验。

（三）完善混改制度（dù）体系，统（tǒng）筹推进（jìn）资本（běn）整合

      强（qiáng）化（huà）混合所有制（zhì）改革顶层设计。进一步准确界（jiè）定国有资本功能，明（míng）确非公有制经济发（fā）展的（de）空间（jiān）和（hé）范围，对混合所有制改革的法律（lǜ）制度和保障机（jī）制进行精细化设（shè）计和落实。在指标制度、标准制度、统（tǒng）计制（zhì）度（dù）、考评（píng）制度、机（jī）构组织（zhī）等方面深化国企混合（hé）所有制改革和探索创新（xīn），形成（chéng）衡量（liàng）发展、统计发展、考评发展、组织发展、推动发展的（de）新制度体系。进一步明（míng）确国有（yǒu）企（qǐ）业混（hún）合（hé）所有制改革（gé）重（chóng）点和方（fāng）向，优先选择主业处于充分竞（jìng）争行业（yè）和领域（yù）的（de）商业类国（guó）有企业（yè），积极推进混合所有制（zhì）改革。按照国有企（qǐ）业分类（lèi）的不同采取相应措（cuò）施，在（zài）引导子公司层面改革的同时积极探索在集团公司层面推（tuī）进混合所有制改革。

       积极推（tuī）进混合所有制改（gǎi）革，动态（tài）地（dì）调整和优（yōu）化国有资本布局。从资本融合（hé）发展的（de）角（jiǎo）度出发，本着（zhe）有利于各所有制经济资本放大、资（zī）源互补、协同（tóng）并进的原则进行产（chǎn）业布局和行（háng）业发展。充分发挥（huī）非公有资本在资金、技术、管理、人才（cái）、信息（xī）等方面的资源优势，强（qiáng）化（huà）国有资本在政策、融资、信用等方面的（de）优势。探索建立国有股（gǔ）东“金股”制度，通过约定对特定事项的否决（jué）权，确保国有资（zī）本在特（tè）定领域的控制（zhì）力（lì）。国有企（qǐ）业（yè）股权多元化的（de）目的（de）在于促进国有企业（yè）建立现代化企业（yè）制度，充分发挥市场机制在国有（yǒu）资本流动中的调节（jiē）作（zuò）用。通过股权多（duō）元化（huà）可以（yǐ）分担国（guó）有资本投资经营风险，减轻国有企业（yè）经营资金压力（lì）和促（cù）进（jìn）理性经（jīng）营决策。除少数领（lǐng）域（yù）外（wài），要积极发展多（duō）元投资（zī）主体公司。目前，国有大企业多呈现集团形态，即一个独（dú）资母（mǔ）公（gōng）司下面有若干（gàn）个（gè）全资或者控股子公司。多元主体参与资（zī）本投资、运营决策，会产生（shēng）共同的（de）价值分析和（hé）评（píng）价，降（jiàng）低因投资失误而带来的国有（yǒu）资本（běn）流失（shī）风险。加快（kuài）国有企业股权多元化进程（chéng），尤其是在母（mǔ）公（gōng）司层面（miàn）引入私人资（zī）本，以加强（qiáng）政企分开和（hé）减少体制（zhì）风险（xiǎn）和（hé）加强（qiáng）国有资本专业化能力。积极引进（jìn）战（zhàn）略（luè）投资（zī）者，提升企业的整体竞争合（hé）力（lì），推动企业整体经营（yíng）机制（zhì）转变。