麦克尔‧普里斯(Michael Price) ——价（jià）值（zhí）型（xíng）基（jī）金传奇人物（wù）

       麦克尔（ěr）‧普里（lǐ）斯是美国价值型基（jī）金经理人中的传奇人（rén）物。美国《纽约时报》（2006年）评出的全球十大（dà）顶尖基金经理人之一（yī）。1975年加入海涅证券（quàn）后成为（wéi）共同股份（fèn）基金(Mutual Shares Fund)的基（jī）金经理人，所（suǒ）管理的（de）四支基金20年间成长了2600倍，其中旗舰基金－共（gòng）同（tóng）股份基金在20年间（jiān）平（píng）均年（nián）报酬率达（dá）20%，比同时期S&P500指（zhǐ）数的表现高出5个百分（fèn）点，并超越美（měi）国成长型基金（jīn）及收（shōu）益型（xíng）基金表现的平均值达7个百分（fèn）点。

       麦克尔‧普里斯以价值投资（zī）著称（chēng），尤其（qí）喜爱复杂的交易，如并购、合并、破产、清算等可以利用超低价买进被市场严重低估（gū）的资产，参与的并购案不计其数，有（yǒu）许（xǔ）多是投资（zī）史（shǐ）上知名的大事，如西尔斯、柯达、梅西百货及大通银行和（hé）华友银行的合并等。

投资法则

麦（mài）克尔（ěr）‧普里斯（sī）是典型的价（jià）值投（tóu）资者（zhě），他认为只要做对下列三件事，价（jià）值投资即可成功：

1.股（gǔ）价（jià）低于资产价（jià）值（zhí）

2.公（gōng）司经营阶层持股越高（gāo）越好

3.干净的资（zī）产负债表，负债愈少（shǎo）愈（yù）好

      选（xuǎn）股标（biāo）准:股价小于每（měi）股净值;董（dǒng）监（jiān）事（shì）持股比例大于市（shì）场平均值;负债（zhài）比例低于（yú）市场平均值，且负债比（bǐ）例（lì）低于20% (20%为可自由更动（dòng）标（biāo）准)。

使用限制:由（yóu）于本方法（fǎ）使用市场平均（jun1）值做为（wéi）筛选标准，建议在样本选（xuǎn）取上，以所有个股为样本，并请注意：大部份高科技股可能无法（fǎ）符合此方法的标准，(麦克尔‧普里斯自（zì）承其无法评估高科技（jì）股的价值)，而在（zài）选股程序完成后，自行评估选股结果公司之隐（yǐn）藏资产价值，以分辨出（chū）个股之间价值的差异，因为（wéi）此（cǐ）部份的价值（zhí）无（wú）法（fǎ）以（yǐ）客观量（liàng）化的（de）数据显示（shì）。

麦克尔普里斯选股原则

投资（zī）模（mó）式指标	指标判断标准	指标采（cǎi）取年限
低估值（zhí）成长股	BP>股价	连续8年
资产负债率	小（xiǎo）于15%	连续10年

马克（kè）·墨比尔斯（Mark Mobius） —— 新（xīn）兴市场投资教父（fù）

       马克·墨比尔斯研究新兴市场（chǎng）的股票已经有（yǒu）三十（shí）年的经验。1997年、1998年连（lián）续被路透（tòu）社选为"年度最佳全（quán）球基金经理"。1998年、1999年连续被美国Money杂志选为"全球（qiú）十大投资大师（shī）"之一，被《华尔街日报》誉为"新兴市场教父"。其研究团队被英国"国际财富管理"基金杂志评选（xuǎn）为"2001年（nián）最佳新兴市场股票研究团队"。马（mǎ）克·莫比尔斯管理（lǐ）的邓普（pǔ）顿新兴市场基金（jīn）长期以来（lái）拥有出色的投资业（yè）绩。

       著有《获利护照-通往海外投资致（zhì）富之道》

投资法（fǎ）则

法则一（yī）：当每个（gè）人都想进场时，就（jiù）是（shì）出场（chǎng）时点；当每个人（rén）都急着出（chū）场（chǎng）时（shí），就是进场时（shí）点。

马克（kè）·墨比尔（ěr）斯认为最好的出场方式就是—在股市高档时，慢慢地（dì）、逐步地分批赎回。不要（yào）等市场（chǎng）下跌时才恐慌（huāng）性（xìng）抛售。另（lìng）一方面，当（dāng）每个人（rén）都想（xiǎng）出场时，就是进场（chǎng）时机，因为在（zài）恐慌性（xìng）抛售下，具有投资价值的股票，可能出（chū）现（xiàn）被低估的价格。

法则二:你最好的保护就是（shì）分散（sàn）投资。

投资应该是无国界的，只要是具有获利潜力的公司，都应该列入自（zì）己的投资组合当中（zhōng），如此（cǐ）才能够（gòu）达到分散单一股票或是（shì）单一国家的（de）景气（qì）循（xún）环风险，分散投资体（tǐ）质佳的股票，便是（shì）最好的保护。

法则三:经（jīng）营团队的素质，是选股投资的最高标准。

马克（kè）·墨比尔斯认（rèn）为，人的因素（sù）-经（jīng）营团队的（de）素质，决定了该（gāi）上市公司未（wèi）来成长获利空（kōng）间，而（ér）在分析经营（yíng）团（tuán）队时，深（shēn）入的（de）拜访（fǎng），了解经营团（tuán）队的经营理念、营运目标、甚至于人格特质，以（yǐ）及各产业的挑战，是（shì）几项（xiàng）重（chóng）要的观察因素。

法则四：用FELT选择股票或股（gǔ）市投资。

所谓FELT就是-Fair、Efficient、Liquid、Transparent。凡投资任何股票（piào）投资任何股票或股（gǔ）市之（zhī）前，都应该审视（shì）-股价是否合理(Fair)，股市是（shì）否是（shì）有效率交易 (Efficient)，此（cǐ）股票是否具有流动性(Liquid)，该上市公司（sī）财务报（bào）表是否透明(Transparent)。

法则（zé）五：下（xià）跌的市（shì）场终（zhōng）究会回升，如果你有耐心，就不需（xū）要恐慌。

马克·墨比尔斯发现如果能将（jiāng）投资眼光放长，“风险（xiǎn）的最终价值”--承担风（fēng）险通常能有不错（cuò）的回报。

法则（zé）六：以资（zī）产净值（NAV）判断是否值得（dé）投（tóu）资。

在考量一个（gè）投资标的是否值（zhí）得投资时，可以该投资标（biāo）的之总资产价值减（jiǎn）去总负（fù）债（zhài）所得的净值，除以发行在外的股数（shù）；如果此一（yī）数值（zhí）高于当前股价，则表示（shì）该投资标的（de）低估（undervalued），股（gǔ）价具有上扬潜力，是（shì）一（yī）值得（dé）考虑之标（biāo）的物；反之则否。

法则七:选择投资标的时，如果只（zhī）靠（kào）技（jì）术分析等的投资方（fāng）法往（wǎng）往会误判（pàn）情（qíng）势，必须辅以实际的田野调（diào）查。

如果只靠技（jì）术分析等的（de）投资方（fāng）法可能无法掌握全盘局势，必须透过（guò）实际的调查访问才能迅（xùn）速（sù）因应变局。因此，投资据点（diǎn）遍布全（quán）球（qiú）重要金融（róng）市场的国际性（xìng）投资集团（tuán）才能（néng）有效掌握全球（qiú）金融情势的脉（mò）动。

马克墨（mò）比尔斯（sī）选股原则

投资模式指标（biāo）	指标判断标准	指（zhǐ）标采取年限
资产（chǎn）净（jìng）值策略	上一年度（dù）BPS>股价（前复权（quán））	60个交易（yì）日
估值衡（héng）量策略	PB<1,负债率（lǜ）<1,净（jìng）利润同比（bǐ）增长率>5%;PE逆向排（pái）序；	100个交易日（rì）
情绪管理策（cè）略	PSY<50,PSYMA<50	100个交易日（rì）

 

菲利普（pǔ）‧费（fèi）雪--成（chéng）长（zhǎng）股投资策略（luè）之父（fù）

       现代投资理论（lùn）的开路先锋（fēng）之一，成长股投（tóu）资策略之父，教父级的（de）投资（zī）大师，华（huá）尔街极受（shòu）尊重和（hé）推（tuī）崇（chóng）的投资家之一。

 费雪毕（bì）业于（yú）斯坦福（fú）大学商（shāng）学（xué）院，作为（wéi）一名一流的投（tóu）资（zī）大（dà）师，异（yì）常低调,很（hěn）少接（jiē）受采访。

 著有《怎样选择成长股》

投资法（fǎ）则（zé）

一、这（zhè）家（jiā）公司的产品（pǐn）或（huò）服（fú）务（wù）有没有充分（fèn）的市埸潜（qián）力──至少（shǎo）几年（nián）内营业额（é）能大幅（fú）成长。

二（èr）、管理阶层是否（fǒu）决心开发新产（chǎn）品或制（zhì）程，在（zài）目前有吸引力的产品（pǐn）线成长潜力利用殆尽之际（jì），进一（yī）步提升总销售潜力。

三（sān）、和公（gōng）司的规模相比，这家公司的研发努力（lì），有（yǒu）多大的效果？

四、公司有没有高（gāo）人一等的（de）销售组织？

五、公司的利润率高（gāo）不高？

六（liù）、公司做了什么事（shì），以维持或改善利（lì）润率？

七、公司的劳资和人（rén）事关系好不好？

八、公司的高阶主（zhǔ）管关系很（hěn）好吗？

九、公司管理阶层深度够吗？

十、公司（sī）的成本分析（xī）和会计纪录做（zuò）得好（hǎo）吗？

十一、是不是有其它（tā）的经营层面，尤其是本（běn）行业较为独特的地方，投资人（rén）能得到重（chóng）要的线（xiàn）索，晓得一家（jiā）公司相对（duì）于竞（jìng）争同业，可能多突出？

十二、公司（sī）有（yǒu）没有短（duǎn）期或长（zhǎng）期的（de）盈余展（zhǎn）望？

十（shí）三、在可预见（jiàn）的将来，这家公司是否会因为成长而必须发行股票，以取得足够资金（jīn），使得发行在（zài）外的股票增加，现（xiàn）有持股（gǔ）人的利益将预（yù）期的成长而大（dà）幅受损？

十四、管理阶层是否（fǒu）报喜不报忧？

十五（wǔ）、管理阶层的诚信（xìn）正直态度是否无庸置疑？

费（fèi）雪认为，股票投资，有时（shí）难免有些地方需要靠运气，但长期而言，好运、倒霉会相抵，想（xiǎng）要持续成功，必须靠（kào）技能和运用（yòng）良好（hǎo）的原则。

投资心得

（1） 投资目标应该是（shì）一家成长公司，公司应当有按部就班的计划使盈（yíng）利（lì）长期（qī）大（dà）幅成（chéng）长，且（qiě）内在（zài）特质很难（nán）让新加入者分享其高成长。这是费雪投资哲学的（de）重点。盈利的（de）高速增长使得股价格（gé）相对而言（yán）愈来（lái）愈便（biàn）宜（yí），假如股（gǔ）价（jià）不上升的话。由（yóu）于股价最终反映业绩变化（huà），因此买进（jìn）成长股（gǔ）一般（bān）而言，总是会获（huò）丰厚利润。

（2）集中全（quán）力购买那些失（shī）宠的（de）公司。这（zhè）是指因为市场走势或当（dāng）时市场误判一家公司的（de）真正价值（zhí），使得股（gǔ）票的价格（gé）远低于真正的价值（zhí），此（cǐ）时则应（yīng）该断（duàn）然买进。

（3）抱牢股票（piào）直（zhí）到公司的性（xìng）质从根本发生（shēng）改变，或者公司成长到（dào）某（mǒu）个地步后，成长率不再能够高于整（zhěng）体经济。

（4）追求资本大（dà）幅（fú）成（chéng）长的投资人，应淡化股（gǔ）利的重要性。成长型的（de）公司，总是将大部分盈利投入到（dào）新（xīn）的业务（wù）扩张中去。

（5）为了赚到厚利而（ér）投资，犯下若干错误是无法避免的成本，重要的是尽快承认（rèn）错误。学会避免重蹈（dǎo）覆辙。

（6）真正（zhèng）出色（sè）的公司数量（liàng）相当少，当其股价偏（piān）低（dī）时，应充分把握机会，让资金集中在最有（yǒu）利可（kě）图的股票上。

（7）卓越的普通股管理，一个基本要素是能够（gòu）不盲从当时的金（jīn）融圈主流意（yì）见，也不会（huì）只为了反其道而行便排斥当时（shí）盛行的看法。在你（nǐ）的（de）判断结果告（gào）诉你，你是对的（de）时候（hòu），要（yào）学会（huì）坚（jiān）持。

（8）投（tóu）资普通（tōng）股和人类（lèi）其他大部分活动领域一（yī）样，想要成功，必须努力（lì）工作，勤奋不懈，诚信正直。

菲利（lì）普（pǔ）费雪选股原则

投资模式指（zhǐ）标	指标判断标准	指标采取年限
营（yíng）业收入（rù）同比增（zēng）长率	营收同比增长（zhǎng）率>20%;营收正向排（pái）序	连续8年
销售利润增长率	销售（shòu）利润3年复合增长率为正（zhèng）	连（lián）续8年（nián）
每股盈余公积（jī）	每（měi）股盈余公积>0.6元	连续8年
营业成本率	营业成本率<60%	连续8年